激活资本市场活力：如何实现投资与融资的协调发展？

元描述： 本文深入解读了党的二十届三中全会关于“健全投资和融资相协调的资本市场功能”的部署，并从投资端和融资端两方面提出具体措施，探讨如何激活资本市场活力，促进中国式现代化建设。

引言：

党的二十届三中全会吹响了全面深化改革、推进中国式现代化的号角，其中关于资本市场的部署，着重强调要“健全投资和融资相协调的资本市场功能”。这不仅是时代发展的必然要求，也是激活资本市场活力，促进中国式现代化建设的关键举措。

近年来，资本市场经历了从“融资为主”到“投资与融资相协调”的转变，政策导向也从鼓励企业上市融资，转向引导长期资金入市，培育健康、稳定的市场生态。然而，现实中仍存在一些问题，影响着资本市场功能的发挥。例如，投资者信心不足，市场波动较大，融资质量参差不齐等。

如何健全投资和融资相协调的资本市场功能，激活市场活力？ 这篇文章将从投资端和融资端两个方面展开探讨，并结合政策解读、市场观察和专家观点，提出一些切实可行的措施，为资本市场健康发展提供有益参考。

投资者队伍建设：构建稳定的“压舱石”

投资者队伍是资本市场健康发展的基石。 近年来，政策一直在引导长期资金入市，鼓励社保基金、保险资金、养老基金加大入市比例，但这些资金都具有盈利需求，在市场波动较大、赚钱效应不足的情况下，很难大幅提高入市比例。

因此，构建一个稳定的“压舱石”至关重要，而这正是平准基金的价值所在。 平准基金可以起到稳定市场、维护股市稳定的作用，尤其在关键时刻发挥“逆周期调节”的作用，成为资本市场内在稳定性的重要保障。

除了平准基金，切实保护投资者利益也是重中之重。 这不仅包括制度建设上的完善，更需要在日常实践中切实赔偿投资者损失，而不是让投资者独自面对漫长的司法诉讼。可以借鉴国外经验，建立投资者赔偿基金，在上市公司缺少赔偿能力的情况下，为投资者提供必要的赔偿。只有让投资者切实感受到权益得到保障，才能提振信心，吸引更多投资者参与市场。

融资端：提升质量，规范行为

融资端的关键在于提升质量，规范行为，从源头上保证资本市场的健康发展。

首先，要加强融资者教育，让IPO公司及上市公司董监高全面熟悉资本市场的法律法规，做到知法守法，避免无知者无畏的事情再次发生。 企业上市不是“圈钱”的工具，而是实现可持续发展的“助推器”。只有真正理解资本市场的运作机制，才能更好地利用资本市场资源，实现企业高质量发展。

其次，要确保融资的质量，从源头上把控风险，防范系统性风险的发生。 对于新上市公司，要严格审核，杜绝“劣质公司”上市；对于再融资，要限制业绩不佳公司的再融资，引导资金流向优质企业，避免资源错配。

第三，要完善相关的法规制度，构建更加完善的市场监管体系。 比如，可以考虑将控股股东的持股比例控制在30%以内，避免控股股东持股比例过高，将股市当成“提款机”；又比如，可以研究在二级市场极度低迷或跌破重要点位的情况下，直接叫停新股发行事宜，防止过度融资加剧市场波动。

最后，要加强对上市公司及董监高的行为规范，加大对其违法违规行为的查处力度，尤其是对恶意操纵市场、内幕交易、虚假信息披露等行为，要从严查处、从重处罚。 营造良好的市场秩序，才能更好地吸引投资者，促进资本市场良性发展。

激发市场活力，促进中国式现代化

健全投资和融资相协调的资本市场功能，不仅是资本市场自身发展的需要，也是推动中国式现代化建设的必然要求。

资本市场是现代经济的重要组成部分，是连接资金供求双方的重要桥梁，也是推动科技创新、产业升级的重要引擎。完善资本市场功能，可以为企业发展提供更有效的融资渠道，为投资者提供更安全、更便捷的投资机会，为经济社会发展提供更强大的动力。

激活资本市场活力，促进中国式现代化，需要政府、企业和投资者共同努力。

政府要持续深化改革，完善制度，营造良好的市场环境。 企业要增强自律意识，诚信经营，提升自身素质，成为资本市场的“优质资产”。投资者要理性投资，长期持有，做资本市场“理性力量”。

相信通过共同努力，中国资本市场必将更加健康、稳定、充满活力，为推动中国式现代化建设贡献力量。

常见问题解答

Q1：平准基金如何运作？

A1： 平准基金通常由政府或专门机构设立，主要通过购买或出售股票来稳定市场价格，并通过投资收益来弥补亏损。具体运作机制需要根据不同的市场环境和目标进行调整。

Q2：如何加强融资者教育？

A2： 可以采取多种方式，例如举办培训班、发布指南手册、建立线上学习平台等，帮助企业了解资本市场的规则和运作机制，提高上市公司管理层的专业素养。

Q3：如何识别“劣质公司”？

A3： 可以参考公司财务状况、经营业绩、行业前景、管理团队等多个指标，进行综合评估。监管部门也要加强审核，提高上市公司质量。

Q4：如何避免控股股东将股市当成“提款机”？

A4： 可以制定更严格的控股股东行为规范，限制其减持行为，并加强监管，及时发现并查处违规行为。

Q5：如何引导投资者理性投资？

A5： 可以加强投资者教育，普及金融知识，提高投资者的风险意识和专业素养；同时，可以完善投资者保护机制，让投资者更加安心。

Q6：如何促进资本市场与实体经济的良性互动？

A6： 可以通过引导资金流向科技创新、产业升级等领域，促进资本市场与实体经济的深度融合；同时，可以鼓励企业上市融资，为实体经济发展提供资金支持。

结语

“健全投资和融资相协调的资本市场功能”是深化改革、推进中国式现代化的重要任务。激活资本市场活力，需要政府、企业和投资者共同努力，构建一个更加完善、更加开放、更加充满活力的资本市场，为推动高质量发展提供强劲动力。相信中国资本市场未来可期，将为中国经济发展和社会进步贡献更大力量。